OECD Etudes economiques de l'OCDE : Zone euro 2021

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La pandmie de COVID-19 a contraint la plupart des conomies de la zone euro imposer des confinements plusieurs reprises en 2020 et au dbut de 2021, de sorte que la zone euro a connu la plus grave rcession de son histoire. La raction des pouvoirs publics cette crise a t massive et rapide. Elle a notamment pris la forme d'importantes mesures montaires et budgtaires destines soutenir l'activit, mais aussi d'un ambitieux plan de relance europen ( Next Generation EU visant favoriser une reprise conomique finance grce l'mission de dettes communes. Nanmoins, une reprise durable ncessitera la mise en A uvre d'un ambitieux programme de rformes, portant notamment sur l'architecture conomique de l'union montaire. Les trois principaux messages de cette tude sont les suivants. Premirement, les politiques montaires et budgtaires devraient conserver une orientation accommodante aussi longtemps que ncessaire pour que la reprise s'enracine et que l'inflation revienne vers l'objectif vis par la Banque centrale europenne (BCE). Deuximement, l'examen prvu du cadre budgtaire europen est essentiel pour renforcer les politiques macroconomiques en Europe. Les rgles budgtaires doivent tre values en vue de mieux assurer la viabilit des finances publiques, ainsi que de garantir une orientation contracyclique suffisante des politiques budgtaires et une meilleure acceptation du cadre budgtaire. Troisimement, il faut neutraliser le risque de divergence entre les pays membres de la zone euro aprs la crise lie au COVID-19, en envisageant de mettre en place une capacit budgtaire commune, en achevant l'union bancaire, en approfondissant l'Union des Marchs des Capitaux (UMC), et en favorisant des rformes des marchs intrieurs du travail. THME SPCIAL : CONVERGENCE CONJONCTURELLE