Interne Leveraged Buyouts

Annotation

Restrukturierungen von Publikums aktiengesellschaften haben in den vergangenen Jahren aufgrund der zunehmenden Internationalisierung der Gutermarkte und der gewachsenen Bedeutung der Kapitalmarkte auch in Deutschland an Bedeutung gewonnen. Die Haufigkeit dieser Transaktionen ist jedoch, nicht zuletzt durch die in Deutschland sehr kontrovers gefuhrte Shareholder Value Diskussion, noch weit geringer als in den USA und Grobritannien. Diese noch immer bestehende Zuruckhaltung bei der Neuausrichtung von deutschen Publikumsaktiengesellschaften hat in der Mehrzahl der Falle negative Auswirkungen auf die internationale Wettbewerbsfahigkeit und damit unerwunschte volkswirtschaftliche Effekte. Ziel dieser Arbeit ist es, eine neuartige Alternative zur Restrukturierung von deutschen Publikumsaktiengesellschaften aufzuzeigen, die viele der in der Wissenschaft und in der Unternehmenspraxis diskutierten Einwande berucksichtigt. Dieser als Interner Leveraged Buy-out bezeichnete Weg soll eine langfristige Wertsteigerung durch die Ubernahme von erfolgreich erprobten Bestandteilen von Leveraged und Management Buy-outs und die Beseitigung von in der Literatur vielfach zitierten Schwachstellen der deutschen Auspragung der Publikumsaktiengesellschaft ermoglichen. Als Folge eines erfolgreichen Internen Leveraged Buy-outs konnen sich nicht nur langfristige Wertsteigerungen fur die beteiligten Unternehmen und die Finanzinvestoren ergeben, sondern es sind vor allem volkswirtschaft- lich vorteilhafte Impulse zu erwarten.