Wertorientierte Vergutung von Fuhrungskraften

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Entlohnungsvertrage fur Manager, bei denen die Bezuge an den Wert des Unter- nehmens gebunden werden, sind in den USA weit verbreitet. In Deutschland war diese Form der Managerentlohnung hingegen lange Zeit unublich. Erst neuerdings bahnt sich eine Wende an. Die Diskussion um den Shareholder Value hat in der Praxis erstaunlich viel Interesse gefunden, obwohl theoretisch konzeptionell damit eigentlich nichts Neues prasentiert wurde. Vieles spricht fur die in der vorliegenden Arbeit herausgestellte These, da sich der Gedanke einer wertorientierten Manager- entlohnung in den nachsten Jahren in Deutschland in zunehmendem Mae durch- setzen wird. Ziel der Untersuchung ist es, die Bedingungen fur eine erfolgreiche An- wendung wertorientierter Entlohnungsformen genauer zu spezifizieren. Auf dieser Grundlage lat sich ein Urteil dazu bilden, unter welchen Voraussetzungen wert- orientierte Entlohnungssysteme sich durchsetzen konnen und werden. Herbert Hax Vorwort Fur Unternehmer ist die Bindung ihrer personlichen Vermogenssituation an den Erfolg und Mierfolg des von ihnen geleiteten Unternehmens selbstverstandlich. Dagegen ist das Einkommensrisiko fur das angestellte Topmanagement in deutschen Firmen stark begrenzt. Obwohl die Manager mit weitreichenden Entschei- dungsvollmachten ausgestattet sind, bleibt ihre Einkommens- und Vermogens- situation vom Wert "ihrer" Firma meist unberuhrt. Auf Basis agencytheoretischer Grundlagen zeigt die vorliegende Dissertation, da unter den sich verandernden Rahmenbedingungen in Deutschland vor allem jene Unternehmen langfristig domi- nieren, denen es gelingt, mit ihren Fuhrungskraften geeignete "unternehmerische" Entlohnungsvertrage zu vereinbaren. Dabei greift die Arbeit auf die umfangreichen Erfahrungen der US-Wirtschaft mit diesen Entlohnungsinstrumenten zuruck.